سبيس إكس وأنثروبيك وأوبن إيه آي تستعد لأضخم موجة اكتتابات في التاريخ — والسؤال: هل وول ستريت قادر على الهضم؟

ثلاث شركات. أربعة تريليونات دولار محتملة. وسؤال يُقلق المحللين.

تستعد أسواق وول ستريت لاستقبال واحدة من أكبر موجات الطروحات العامة في تاريخها: SpaceX تسعى لجمع 75 مليار دولار هذا الشهر عبر بورصة ناسداك، وأنثروبيك وأوبن إيه آي تترقبان طرح أسهمهما بتقييمات تصل إلى 60 مليار دولار لكل منهما.

على المدى القصير، يرى The Economist أن السوق قادرة على الاستيعاب. القيمة السوقية الإجمالية لمؤشر راسل 3000 تبلغ 79 تريليون دولار. وعند إدراجها، لن تُشكّل SpaceX إلا 0.1% من وزن S&P 500 رغم تقييمها البالغ 1.75 تريليون دولار.

لكن المخاطر الحقيقية تكمن في مكانين:

الأول: التاريخ لا يُشجّع. بحسب دراسة جامعة فلوريدا، أداء الأسهم بعد الاكتتاب أقل بـ20 نقطة من متوسط السوق في السنوات الثلاث التالية. وللشركات التي تُطرح بتقييمات تتجاوز 40 ضعف الإيرادات — كـSpaceX بـ90 ضعفًا — تصل الفجوة إلى 58 نقطة.

الثاني: التركّز القطاعي. أكبر عشر شركات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي تُمثّل الآن 40% من قيمة S&P 500. أي تراجع في ثقة المستثمرين بهذا القطاع لن يكون تصحيحًا عاديًا.

الخطر الأكبر يظهر لاحقًا: حين تنتهي فترات حظر بيع أسهم المؤسسين والمستثمرين الأوائل، قد تتدفق تريليونات الدولارات إلى السوق دفعةً واحدة خلال السنوات المقبلة.

الكلمات المفتاحية: اكتتاب عام، أنثروبيك، أوبن إيه آي، سبيس إكس، وول ستريت، ناسداك، ذكاء اصطناعي، تقييم الشركات التقنية، S&P 500

المصدر: الجزيرة نت (نقلًا عن The Economist) — aljazeera.net/ebusiness/2026/6/2